マネージドサービスでプライベートエクイティの運用価値を解放する

概略

• プライベートエクイティ（PE）において、マネージドサービスには多くの誤解があります。それは、企業規模が小さすぎる、価値を生み出すまでの時間が長すぎる、出口戦略の選択肢が減るといった考え方です。

• これらの誤解は、テクノロジーやビジネスの進歩によって一掃され、アウトソーシング産業が戦略的な手法へと進化したことで解消されました。

• プライベートエクイティファームとそのポートフォリオ企業は、大きな価値を生み出す重要な機会を見逃しています。

運用価値の必要性

プライベートエクイティ（PE）ファームは、カーブアウトやアドオンなど、より複雑な取引に関与する機会が増えています。

• オペレーティングモデルはますます細分化され、プレッシャーにさらされているのです。このような状況では、オーガニックな成長のための拡張性が不足し、外部からの追加要素をサポートすることもできません。

• 長期間に渡る移行期間中のサービス提供に関わる契約（TSA）が多くあり、新会社の成長や戦略的取り組みへ焦点を当てられなくなっています。

• 運用プラットフォームに統一されたビジネスプロセスがないため、顧客や従業員にエンドツーエンドの体験やサービスを提供する能力も損なわれています。

これらの状況は、プライベートエクイティリーダーに、より深く運用価値創造に取り組むことを求めています。アクセンチュアが発表した調査によれば、財務エンジニアリングの取り組みは25％程度に抑え、残りの75％は運用価値創造に焦点を当てるべきだと述べています。

戦略を進化させる時

喜ばしいことに、運用価値創造の手法は既知であり、多くの手法が実証済みです。真の複雑さは、幅広い手法を短期間で実行する能力にあると言えるでしょう。

オペレーションを通じて価値を追求する際の課題は、ほとんどのポートフォリオ企業が幅広い手法に取り組むためのリーダーシップ、ケイパビリティ、文化を持ちあわせていないことです。

現在、中堅企業のうちオペレーションが成熟しているのはわずか8％に過ぎません。これらの企業では人材、データ、AIが重要であり、オペレーションを通じた持続的で全社的な再創造を推進するためには、それらが不可欠です。

中堅企業の92%は、オペレーション改善の余地があります。大胆に動くプライベートエクイティファームは、より高い成熟度を築き上げ、大きな競争上の優位性を生み出すことができます。

戦略的なマネージドサービスを通じて優位性を得る

多くのポートフォリオ企業は、必要な人材を必要な時に採用することに失敗しています。また、データやテクノロジーによって可能になる、成熟した効率的なオペレーティングモデルやプロセスの開発にも苦労しています。プライベートエクイティスポンサーがターゲットを絞ったバイ・アンド・ビルド戦略を追求する場合、独立したオペレーション体制の構築や買収企業の統合など、複雑な変革に対処することはさらに困難です。

このような複雑な取り組みで望ましい結果を実現するには、強力な戦略的パートナーシップが必要です。これらのパートナーが提供するマネージドサービスは、フォーチュン500社向けに開発されたイノベーションを活用しながら、プライベートエクイティや中小企業のニーズに合わせてカスタマイズされており、以下のような特徴があります：

• 財務パフォーマンスに焦点を当て、事業運営と規模拡大のための効率化を推進する。
• 価値創出までの時間を短縮する。
• デリバリーリスクを軽減する。
• 顧客へのサービス向上を促進し、同時に企業が成長に集中できる環境を提供する。

マネージドサービスパートナーと協力する企業は、売上高の成長率が高くなり、より良い運用益を得ることができるのです。

クライアントの例：運用価値を向上させる再構築

年間売上高が10億ドル未満のヨーロッパのPE所有の通信事業者とのパートナーシップをご紹介します。私たちの関係は、オーダーフォールアウト管理から始まり、その後、戦略的なマネージドサービスを通じて成長してきました。現在、この企業は600万以上の世帯を銅線からファイバーに移行しています。アクセンチュアはこの取り組みで重要な価値創出を加速し、容量とオーダーに基づいたファイバーロールアウトをサポートしています。

アクセンチュアは2013年以来、顧客に4000万ドルの節約をもたらし、初期投資額440万ドルに対して年間89%の内部収益率を実現しています。

PEオーナーがポートフォリオ企業から撤退する際には、これらの戦略的なマネージドサービスが円滑な移行を支援する役割を果たします。新しいオーナーにビジョン、可視性、持続性を提供することで、安定した移行が実現するのです。

最大の価値を引き出す3つの考慮事項

強力な戦略提供者は、創造的破壊の時代において企業のレジリエンスを高め、ワン・チームの精神で活動するイノベーション創出の真のパートナーとなります。次の投資に備える際には以下を考慮してください：

1. 早期にスタートを切る

投資から数年後ではなく、クローズ前に戦略的なマネージドサービスについて考えることにより、初期投資の節約とリターンの長期化が可能となり、より深い介入が可能になります。

2. 価値ベースのモデルを受け入れる

重要な価値創出の機会を見逃さないため、個々の機能を最適化するのみならず、ビジネスとしての成果を特定し、提供できるパートナーを選ぶことが重要です。これにより、重要な価値創出の機会を見逃さないようにすることができます。

3. 大手パートナーとの連携で利点を最大化する

大手の提携先と協力することは、信頼できるパートナーを得ることを意味します。そのバランスシートを活用し、“ワンストップショップ”として機能することでポートフォリオ企業に成果を提供します。

新たな戦略を始める

多くのPEファームは、戦略的プレイブックを進化させ、財務エンジニアリングを超えた運用価値に焦点を当てる新たなステージにきています。そこに到達するためには、新しいスキルセットやリソース、文化的指針を提供できるパートナーと連携し、地域やポートフォリオを横断した競争上の優位性を築くことが必要です。